据证券之星公开数据整理，近期海能达（002583）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入60.09亿元，同比下降2.17%，归母净利润-2.58亿元，同比上升92.6%。按单季度数据看，第四季度营业总收入22.63亿元，同比上升15.0%，第四季度归母净利润-4.44亿元，同比上升88.12%。本报告期海能达盈利能力上升，毛利率同比增幅6.72%，净利率同比增幅92.79%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利6.65亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率51.52%，同比增6.72%，净利率-4.11%，同比增92.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.62亿元，三费占营收比25.99%，同比减2.51%，每股净资产1.15元，同比减12.67%，每股经营性现金流0.07元，同比减80.84%，每股收益-0.14元，同比增92.6%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：销售费用变动幅度为21.72%,原因:销售人员薪酬增加。管理费用变动幅度为-9.96%,原因:法务费减少。财务费用变动幅度为-158.01%,原因:汇率波动产生的汇兑收益。研发费用变动幅度为11.84%,原因:报告期研发人员的职工薪酬增加。经营活动现金流入小计变动幅度为-1.44%,原因:处置子公司Teltronic,S.A.U.股权，导致合并范围减少。经营活动现金流出小计变动幅度为6.84%,原因:支付美国商密版权案判决相关事项金额增加。投资活动现金流入小计变动幅度为2867.23%,原因:处置子公司Teltronic,S.A.U.股权，收到处置资金。投资活动现金流出小计变动幅度为48.22%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。筹资活动现金流入小计变动幅度为-18.77%,原因:取得借款收到的现金减少。筹资活动现金流出小计变动幅度为-23.66%,原因:偿还债务支付的现金减少。现金及现金等价物净增加额变动幅度为141.88%,原因:经营活动、投资活动和筹资活动现金流净额综合影响。在建工程变动幅度为102.11%,原因:公司在建东莞研发基地项目投入增加。合同负债变动幅度为40.13%,原因:预收产品销售款增加。无形资产变动幅度为-33.52%,原因:处置子公司Teltronic,S.A.U.。其他非流动资产变动幅度为-92.32%,原因:子公司定期存款减少。应付职工薪酬变动幅度为107.42%,原因:奖金及薪资增加。一年内到期的非流动负债变动幅度为-64.18%,原因:处置子公司Teltronic,S.A.U.，一年内到期的长期借款减少。预计负债变动幅度为-12.06%,原因:计提、支付诉讼相关费用。
证券之星价投圈财报分析工具显示：业务评价：去年的净利率为-4.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-51.87%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-3.77亿/-35.03亿/-2.47亿元，净经营资产分别为70.2亿/68.61亿/57.11亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.51/0.45/0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为28.97亿/27.81亿/23.09亿元，营收分别为56.53亿/61.42亿/60.09亿元。
财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.01%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.38%）
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